13年一波升浪
中国邮市的命运，岂止是“坎坷”二字可以形容。
1915年，张景盂创立的五洲邮票社在苏州祥符寺巷开业了，这是中国最早创立的私人邮票商店，这种以旧邮票为买卖的业务在当年极为少见。在张氏兄弟的经营下，这家私人邮票社存活了半个世纪。
五洲邮社由此成为中国邮市诞生的标志。在其关门大吉之前，新中国成立了，之后经历了34年风风雨雨可谓是中国邮市的萌芽阶段，在战乱的影响下，这个市场的发展甚为有限。幸好有1979年中国邮票总公司成立的推动，才使得“马路市场”(集邮爱好者自发在集邮公司附近形成了小规模的邮票交换及买卖市场)成为可能。尽管原始，也流露出邮市的活跃。
直到1984年，上海电影制片厂一部名为《邮缘》的电影激起了集邮爱好者的共鸣。翌年，当中国的通货膨胀达到一个很高的数字——9.3%时，邮票市场迎来了第一轮小高峰。
业内一位丁姓藏家将股市中的波浪理论运用到了邮市。他将一个完整的波浪形态描述为：一浪为上升浪、二浪调整，三浪再大上、四浪调整，五浪再上升、但有可能走出失败形态。
据其观察，中国邮市的第一浪行情从1984年起步，到1997年完成，历时13年。1985年在底部吸货，市场中那只看得见的手也在同时起作用。是年5月，熊猫小型张以1266.83万枚的发行天量沉重地打压着市场，而普通小型张的发行量仅为200万张左右。史无前例的发行量不仅冲击着市场，更让熊猫小型张成为集邮史中不可抹去的一页。邮市的调控者将此视为一个“通过发行量调控邮市”的标准案例。
紧接着1986年，邮电部、国家工商行政管理局、公安部联合发出《关于加强集邮管理取缔非法倒卖邮票活动的公告》。且将邮票做了两个定性：其一是，邮票是国家发行作为邮资凭证的有价证券；其二是邮票在集邮领域是特殊商品。
公告还称，“未经邮政部门或集邮公司委托的任何单位和个人不得销售、经营邮票”，“从邮票发售之日起，一年之内不准增值；一年后如需增值，由中国集邮总公司统一规定”等等。于是，市场开始的一系列整顿工作降临在如襁褓般弱小的邮票市场。
1988年，中国高达18.8%的通货膨胀率让人们开始重新审视手中的货币，邮市借此机会热闹了一把，完成了第一浪中的一子浪上升。推助这一升浪的则是：邮电部、国家工商行政管理局、公安部、国家税务局、海关总署1989年2月10日发布的《关于允许个体工商户经营邮票和集邮品的联合通知》，决定允许个体工商户(包括个人合伙)经营邮票和集邮品。
此后为二子浪调整，直到1991年，才走到三子浪上升阶段。也就在这一年底，被称为“中国第一邮市”的北京月坛邮市停办整顿，进行邮票投机买卖活动被视为非法。全国各地邮市一度遭遇整顿。
之后，邮市经历了四子浪的小调，而这一调整的主因正是发行量。在集邮爱好者的记忆中，1992年之前鲜有发行量超过千万的邮票，而在1992年之后，发行量动辄3000万开外。
有关数据显示，1991年，JT邮票全年发行21套，发行量接近6亿，平均每套邮票发行量为2852万，1992年，邮票发行套数为20套，可是全年发行量翻了一番，达到11.5亿，平均每套发行量达到5771万，较1991年两倍还多。这是一个天量发行外加新邮打折的开始。
为抑制邮市下滑，邮电部门以缩减发行量的方式调控市场。1994年邮票发行量比1993 年降低30%，而到了1996年，甚至出现中国邮政第一次销毁邮票的事件。而它也成为了1997年五子浪上升的导火索。历时13年，中国邮市终于完成了第一升浪阶段。